証券化とは？
しょうけんか
証券化とは、将来の収益やキャッシュフローを持つ資産をまとめて有価証券に転換し、投資家に販売する金融手法のことです。
証券化（Securitization）とは、住宅ローン・自動車ローン・売掛債権などの資産が将来生み出すキャッシュフローを裏付けとして、新たな有価証券（証券化商品）を組成し、投資家に販売する金融技術のことです。資産の流動性を高め、リスクを分散・移転する手段として広く使われています。
証券化の基本的な仕組みは次のとおりです。
- 金融機関などが保有する資産（ローン債権など）を切り出す
- 特別目的会社（SPC）に資産を譲渡し、元の保有者の倒産リスクから切り離す
- SPCが資産を裏付けに証券を発行し、格付機関が信用評価を行う
- 投資家は証券を購入し、原資産から生じるキャッシュフローを利回りとして受け取る
代表的な証券化商品には、住宅ローンを裏付けとするMBS（モーゲージ担保証券）、さまざまな債権を束ねたCDO（債務担保証券）、売掛債権や自動車ローンを裏付けとするABSなどがあります。
証券化は資金の効率的な循環を促す一方で、リスクの所在が不透明になる問題もあります。2008年のリーマン・ショックでは、サブプライムローンを組み込んだ複雑な証券化商品が信用収縮の引き金となり、その功罪が世界的に議論されました。以後は規制強化と透明性向上が進んでいます。
使い方・例文
銀行が数千件の住宅ローンをまとめてSPCに移し、投資家向けの債券として販売する取引が証券化の典型例であり、銀行は資金を回収して新たな融資に充てることができます。
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