イールドカーブとは？
いーるどかーぶ
イールドカーブとは、同一発行体の債券について残存期間の異なるものの利回りを並べてグラフ化した曲線で、金利の期間構造を視覚的に示すものです。
イールドカーブ（yield curve）は「利回り曲線」とも呼ばれ、横軸に残存期間（満期までの年数）、縦軸に利回りをとってプロットした曲線です。最も広く参照されるのは国債のイールドカーブで、日本では日本国債（JGB）、アメリカでは米国財務省証券（トレジャリー）の利回りが基準となります。
通常の経済環境では、残存期間が長いほど利回りが高くなる「右上がり（順イールド）」の形状になります。これは投資家が長期間資金を拘束されるリスクや将来の不確実性に対して高い利回りを要求するためです。一方、景気後退が予想される局面では短期金利が長期金利を上回る「逆イールド（逆転）」が起こることがあり、歴史的に景気後退の先行指標として注目されてきました。
イールドカーブの代表的な形状は3種類あります。
- 順イールド（右上がり）：通常の景気拡張期に多い
- 逆イールド（右下がり）：金融引き締め期や景気後退前に出現しやすい
- フラット（水平）：景気の転換点や政策変更期に現れることがある
イールドカーブは金融政策・景気・インフレ見通しを反映するため、中央銀行・金融機関・投資家が市場の見通しを読み取る際に広く利用されます。住宅ローン金利や企業の調達コストにも直接影響します。
使い方・例文
米国で2年債利回りが10年債利回りを上回る「逆イールド」が発生すると、過去には数か月から数年以内に景気後退が訪れたケースが多く、金融市場では警戒シグナルとして広く報道されます。
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