財政ファイナンスとは？
ざいせいふぁいなんす
財政ファイナンスとは、中央銀行が政府の財政赤字を補うために国債を直接引き受けたり大規模に購入したりすることで、インフレリスクや財政規律の喪失が懸念される行為です。
財政ファイナンス（monetization of debt、debt monetization）とは、中央銀行が政府の発行する国債を直接引き受けたり、市場から大量に購入したりすることで、事実上政府の財政赤字を貨幣発行によって賄う状態のことです。「国債の貨幣化」とも呼ばれます。
通常、政府が財政赤字を補填する際は市場（金融機関・投資家）に国債を売却して資金を調達します。しかし、中央銀行が国債を直接引き受けると、新たに創出されたマネーが政府支出を直接支えることになり、市場を通じた資金調達規律が働かなくなります。
財政ファイナンスが問題視される主な理由は以下の通りです。
- 過剰な通貨供給によるインフレ（ひどい場合はハイパーインフレ）の招来
- 政府が財政規律を失い、際限なく支出を拡大するモラルハザードが生じる
- 中央銀行の独立性が損なわれ、金融政策の信頼性が低下する
- 通貨への信認が失われ、為替レートの急落を招く可能性がある
日本では財政法第5条により、原則として日本銀行による国債の直接引き受けは禁止されています。ただし、日銀の量的緩和政策による大規模国債購入が「事実上の財政ファイナンス」に当たるかどうかは、経済学者の間でも議論が続いています。
使い方・例文
経済ニュースで「日本銀行が国債を大量購入し続けており、財政ファイナンスとの境界線が曖昧になっている」と解説される場面でよく登場する概念です。
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