ポイズンピルとは？意味・定義をわかりやすく解説

ポイズンピルとは？

ぽいずんぴる

ポイズンピルとは、敵対的買収を防ぐために企業があらかじめ設定する防衛策の総称です。

ポイズンピル（Poison Pill）とは、企業が敵対的買収の試みに対抗するため、買収者にとって買収コストを著しく引き上げるよう設計された株主権利プランの総称です。直訳すると「毒薬」であり、買収者が飲み込めないほど苦い条件をあらかじめ仕込んでおくことからこの名がつきました。

最も一般的な仕組みは「ライツプラン（Rights Plan）」と呼ばれるものです。ある株主が一定割合以上の株式を取得した場合、買収者以外の既存株主が安価に新株を購入できる権利が自動的に発動されます。これにより株式が大量に増加し、買収者の持株比率が希薄化されるため、支配権取得のコストが急騰します。

ポイズンピルには主に以下の種類があります。

日本では2005年頃から導入が広まり、現在は多くの上場企業が株主総会の承認を経て採用しています。一方で、正当な企業価値向上を目的とした買収まで阻害するおそれがあるとして、コーポレートガバナンスの観点から批判もあります。株主の利益と経営陣の防衛という二つの側面を持つ複雑な制度です。

使い方・例文

A社がB社に対して敵対的TOBを仕掛けた際、B社があらかじめ設定していたポイズンピルが発動し、既存株主に割安な新株購入権が付与されたため、A社の取得コストが大幅に増加した事例が代表的です。

ポイズンピルとは？