サブオーディネート債とは？
さぼーでぃねーとさい
サブオーディネート債とは、発行体が破綻した際に一般債権よりも弁済順位が低い劣後債のことで、高利回りと引き換えにリスクが高い債券です。
サブオーディネート債（Subordinated Bond）は、「劣後債」とも呼ばれる債券の一種です。「サブオーディネート（Subordinated）」は英語で「従属した・下位の」を意味し、発行体が経営破綻した際に、一般債権（シニア債）や預金者への弁済が終わった後にしか返済されないという、弁済順位（優先度）が低い特性を持ちます。
弁済の優先順位は一般的に以下の順番となります。
- 担保付き債権・優先債権（税金・従業員給与など）
- 一般債権（シニア社債・銀行借入など）
- サブオーディネート債（劣後債）
- 株式（最劣後）
この仕組みから、サブオーディネート債は株式と通常の社債の中間的なリスク・リターン特性を持ちます。発行体にとっては、資本規制上の自己資本に算入できる場合があるため、銀行・保険会社が自己資本比率を高める手段として活用することが多いです。
投資家にとっては、同じ発行体のシニア債に比べて高い金利（利回り）が期待できる一方、破綻時の損失リスクが大きいという点を理解したうえで投資判断する必要があります。格付け機関もサブオーディネート債はシニア債より低い格付けを付けることが一般的です。
使い方・例文
大手銀行が自己資本比率の改善を目的として劣後債（サブオーディネート債）を発行し、機関投資家がシニア債より高い利回りを得るために購入するケースがよく見られます。
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