ICOとは？

ICO（Initial Coin Offering）とは、企業やプロジェクトチームが独自の暗号資産（トークン）を発行し、それを一般投資家に販売することで事業資金を調達する仕組みです。株式の新規公開（IPO）になぞらえた名称ですが、株式ではなくブロックチェーン上のトークンを発行する点が大きく異なります。

ICOは2017年前後に急速に普及し、世界中で数多くのプロジェクトが数十億ドル規模の資金を調達しました。投資家はビットコインやイーサリアムなどの既存の暗号資産を払い込み、プロジェクトのトークンを受け取ります。このトークンは将来のサービス利用権（ユーティリティトークン）や、プロジェクトの成長に連動した価値上昇を期待して保有されることが多いです。

しかしICOには大きな問題も伴いました。

• 詐欺的なプロジェクト（スキャム）が多数存在した
• 多くの国で証券法の規制が及ぶ可能性があり、法的なグレーゾーンに置かれた
• プロジェクトの実態が不透明なまま資金が集まるケースが多発した
• 投機的な価格上昇と急落をくり返した

これを受けて各国規制当局が介入し、2018年以降はICO市場が急速に縮小しました。現在は規制に準拠したSTO（Security Token Offering）やIEO（Initial Exchange Offering）など、より透明性の高い手法が主流となっています。