CLOとは？
しーえるおー
CLOとは、複数の企業向けローンを束ねて証券化した金融商品で、リスクと利回りの異なるトランシェに分けて投資家に販売されます。
CLO（Collateralized Loan Obligation）とは、銀行や金融機関が企業に貸し出したローンを大量にプールし、それを担保として発行する債務担保証券の一種です。日本語では「ローン担保証券」とも呼ばれます。
仕組みとしては、まず特定目的ビークル（SPV）がさまざまな企業向けローンを購入してプールを形成します。このプールから生み出されるキャッシュフローを元に、リスク・利回りの異なる複数のトランシェ（階層）に分割した証券を発行し、投資家に販売します。上位トランシェ（シニア）は信用力が高く利回りが低く、下位トランシェ（エクイティ）はリスクが高い代わりに高リターンが期待されます。
主な特徴は以下のとおりです。
- 担保となるローンは数十〜数百社に及び、分散効果でリスクが軽減される
- 格付機関による評価が付与され、機関投資家が購入しやすい設計
- ハイイールド企業や買収融資（レバレッジドローン）が担保に多く含まれる
- 金利変動リスクはフローティングレートで一部吸収される
CLOは2008年の金融危機後に一時縮小しましたが、その後規制強化と透明性向上を経て市場が再拡大しました。機関投資家が高い利回りを求める手段として、また金融機関がリスクを移転する手段として重要な役割を担っています。
使い方・例文
銀行が複数の中堅企業への融資をCLOにまとめることで、バランスシートのリスクを圧縮しつつ、投資家に多様なリスク・リターンの選択肢を提供する場面で登場します。
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