コンタンゴとは？
こんたんご
コンタンゴとは、先物価格が現在の現物価格（スポット価格）よりも高い状態のことで、商品市場や金融先物市場で広く見られる価格構造です。
コンタンゴ（英: contango）とは、先物市場において、期近（直近の限月）よりも期先（遠い限月）の価格が高くなっている状態を指します。通常は現物価格よりも先物価格の方が高く、時間が経つほど価格が上がる右肩上がりの価格曲線（フォワードカーブ）を描きます。
コンタンゴが生じる主な要因には次のものがあります。
- 保管コスト：原油・穀物・金属などの商品を将来まで保管するためのコスト（倉庫代・保険料など）が先物価格に上乗せされる
- 金利コスト：現物を今すぐ購入した場合の資金調達コストが織り込まれる
- 需給の期待：将来的な需要増加や供給不足が予想されるとき、先物価格が上昇しやすい
コンタンゴと対になる概念は「バックワーデーション」で、こちらは期先の価格が期近よりも低い状態（現物がプレミアム状態）を指します。原油や天然ガスの市場ではコンタンゴが標準的な状態とされることが多いですが、市場環境によって変化します。
投資家がETFやロールオーバー戦略を用いて先物に投資する場合、コンタンゴ状態では限月乗り換え（ロール）のたびに高い価格で買い直すことになり、「ロールコスト」として収益を押し下げる効果（コンタンゴ・コスト）が生じます。これは長期の商品投資を考える際に重要な概念です。
使い方・例文
「原油ETFに長期投資する際は、先物市場がコンタンゴにある場合にロールコストで収益が目減りするリスクを理解しておく必要があります。」のように先物・商品投資の文脈で使われます。
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